日本是亚洲最大的经济体，而泰国则是最容易遭受日元套利外汇交易攻击的国家，因为泰国55%的外债是日元，并且日本是泰国最大的外商投资来源。
因为日本一国的GDP就超过亚洲其他国家的GDP总和，其金融资产则相当于亚洲其他国家的两倍左右。
作为世界第二经济大国，日本的贸易量约占东亚的五分之一。
从20世纪70年代后期，日本开始构建其全球供应链。
首先从亚洲各国获得原材料，随后又购买廉价零部件，而将成品主要销往美国，然后是欧洲及世界其他地区。
制造业供应链的扩展有时又被称为“飞雁模式”。
日本正如领头雁，随后是“亚洲四小龙”（韩国、台湾、香港和新加坡），再之后是“四小虎”（泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚），最后是中国大陆。
而系统供应链网络内，有着美元和日元两种货币标准。
1985年9月，“广场协议”让日元和欧元价格在国际市场走强。
在不到两年的时间里，日元兑美元汇率从240∶1升至1987年12月的120∶1左右。
到1990年，日本的房地产和股票市场在银行的推波助澜下，产生了巨大的泡沫。“广场协议”导致了日元过高估值和随后的回落。
过高的日元导致日本在美国股票市场大量投资，部分推动了1987年美国市场的股灾。
1989年日本房地产市值估计约为24万亿美元，是美国地价市值的四倍，而日本GDP仅是美国的60%。
泡沫之后，日本不得不改变国家整体战略投资方向，在零利率主导下，大量的日元开始从日本本土流入新兴的东南亚市场国家。
不过这在之后出现了两件事。
1995年1月17神户大地震和3月20日到4月19日期间，日元对美元汇率在达到80∶1的峰值后开始贬值。
地震重建计划刺激了日本本土的基建投资规模扩大，日元贬值下又刺激了出口，导致日本经济在1996年有了微小的复苏。
在日元走低下，日本银行开始利用日元走低的态势来回收其海外贷款。
这特么就要命了。
泰国的外债有百分之五十五是日元。
在日本海外贷款收缩下，还回去的钱就很难再借到。